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证券Ⅱ行业月度点评:二季度业绩环比改善未来业绩有望继续边际好转

文章出处:本站 人气:4发表时间:2022-09-19 05:18:58

  证券Ⅱ行业月度点评:二季度业绩环比改善未来业绩有望继续边际好转证券行业8月跑赢大市。在31个申万行业指数中位列第4位,证券板块上涨1.37%。

  上市券商估值较上月基本持平。截至9月6日,上市券商PB估值中位数为1.21倍,较7月末基本持平,大券商PB估值为1.21倍,中小券商PB估值为1.27倍。

  二季度上市券商业绩环比改善,看好下半年券商业绩继续边际好转。上半年上市券商业绩整体下滑,但二季度环比改善。据wind数据统计,2022年上半年42家上市券商实现营业收入2538.38亿元,同比下滑18.71%,实现归母净利润758.16亿元,同比下滑25.65%。二季度情况来看,Q2营业收入和净利润均为同比下滑,但环比均实现大幅增长。Q2业绩环比大幅改善,主要是因为权益类市场趋势边际好转,券商自营业务收入整体扭亏为盈,大幅改善。8月以来央行进一步降息,MLF及逆回购利率均调降了10个基点,并不对称调降5年期、1年期LPR利率15bp、5bp,我们认为在货币政策宽松、流动性合理充裕、经济复苏背景下,市场有望逐步好转,券商业绩有望继续边际好转。

  维持行业“同步大市”评级。投资主线上,我们建议关注优质头部券商、大财富管理方向、以及投行业务特色的券商三条主线。投资主线一:关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。建议关注中信证券(600030.SH)。投资主线二:关注顺应财富管理转型发展的券商。建议关注东方财富(300059.SZ)、浙商证券(601878.SH)、东方证券(600958.SH)、招商证券(600999.SH)、长城证券(002939.SZ)。投资主线三:建议关注投行业务领先的中信建投(601066.SH)、中金公司(601995.SH)等。

  风险提示:市场交投活跃度低迷;市场大幅波动;证券公司业务开展不及预期;金融监管政策加强;资本市场改革进度低于预期。

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